五行自测油价一夜暴涨8%仅是前奏？市场屏息关注霍尔木兹海峡安危

　　来源：华尔街见闻

　　能源(💋)风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约占全球产量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。高盛研究历史上预测，如果该通道被(🔵)中断，油价将上涨25%。摩根大通则认为，最坏情况下，油价将涨到130美元。

　　当以色列战(🐂)机划破德黑兰夜空时，全球能源市场的神经瞬间绷紧。

　　以色列对伊朗核设施和军事目标(💽)的空袭引发了全球原油市场的剧烈震荡。周五，WTI原油暴涨近8%至74美元，整条期货曲线全线飙升。

　　而这可能仅仅是开始。如果霍尔木兹海峡这条全球20%石油生命(🐃)线遭到威胁，投资者面临的将是一场真正的能源危机。

五行自测　　地缘冲突点燃供应担忧，油价风险溢价急剧攀升

　　此次袭击导致整条原油期货曲线上扬，前端合约涨幅最为(🍯)显著，反映出市场对短期供应(🚉)中断的强(⛹)烈担忧。

五行自测　　瑞银分析师Dominic Ellis在评论中指出，“以色列对伊朗的夜间袭击使整(🗡)条石油期货曲线上移，前端出现了更为极端的波动，市场正在权衡全球原油流动中断的风险。”虽然伊朗的生产和出口基础设施似乎未受损，但有报告称炼油厂遭到一定程度的破坏。

五行自(🥃)测　　Ellis进一步分析称，“这种冲突可(🏀)能长期化的感觉，即使没有实际的供应中断，也会给石油增加3-5美元/桶的地缘政(😍)治风险溢价。”这一(🤔)判断凸显了市场(🛷)对于局(🆖)势升级的深度忧虑。

五行自测　　高盛分析师Thomas Evans在给客户的报告中列出了市场当前关注的四大焦点：伊朗反应的规模（包括代理人活动）、美国官员和特朗普今日的表态、伊朗核设施的损坏程度，以及以色列可能的后续打击。

五行自测　　Evans特别强调，“能源风险显然集中在霍尔木兹海峡，以及对伊朗国内油田（约(🤳)占全球产量3.5%）和炼油基础设施的威胁上。霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油和液化(🗼)天然气流动，高盛研究历史上预测，如果该通道被中断，油价将上涨25%。”

　　运费市场的反应同(🆗)样激烈。据彭博社援引经纪商Marex Group的数据，7月份从中东向亚洲运输原油的远期运费协议暴(🎣)涨15%，达到每公吨12.83美元。

　　OPEC备用产能能否填补缺口？(🐡)霍尔木兹海(🎊)峡成关键变数

五行自测　　尽管地缘紧张局势推高了油价，但分析师们同时指出，OPEC的闲(🏯)置产能为市场提供了一定的缓冲空间。然(🏢)而，这一“安全阀”的有效性(🍏)可能受到海上运输通道威胁的严重制约。

　　Ellis在分析中指出，“OPEC拥有500万桶/日的闲置产能，其中100万桶/日的增量本来就会随着计划中的减产措施放松而回归市场。不过，冲突可能会以某种方式升级，从而限制部分OPEC闲置产能发挥潜在作(😈)用。”

　　这一担忧的核心在于霍尔木兹海峡的战略重要性。该海峡不仅是伊朗石油出口的必经之路，同样也是沙特阿拉伯等OPEC核心成员国石油运输的关键通道。如果伊朗或其(✨)代理人对该海峡实施封锁或攻击，即(🕠)便OPEC拥有充足的闲置产能，这些石油也难以(🙀)顺利输送到国际市场。

五行自测　　高盛分析师Daan Struyven为客户描绘了更为详细的情景分(🏠)析。他警告称，“任何对伊朗石油出口基础设施的实质性损害都将显著削减供应，可能引发原油价格的急剧飙升。“

五行自测　　在Struyven的基准情景下，假设伊朗供应在6个月内减少175万桶/日后逐步恢复，同(🛩)时假设OPEC+核心成员国的额外产量弥补伊朗峰值短缺的一半，布伦特原油价格将跳涨至略高于90美元/桶的峰值。

五行自测　　然而，Struyven同时发出更严厉的警告：“在极端尾部风险情景下，如果更广泛的地区石油生产或(🌨)航运受到负面影响，油价可能会更急剧上涨。”

五行自测(🔳)　　摩根大通在周四的报告中甚至警告，在“最坏情况下”，霍(🍀)尔木兹海峡被封(🕕)锁(🎿)，油价可能飙升至每桶130美元，这将推动美国CPI重新升至5%以上。在以色列袭击伊朗之后，摩根大通已经将这种“最坏情况”的概率从周四的7%上调(🕒)到17%。

　　还有一个关键问题在于，伊朗或其代理人是否会将目标对准沙特阿拉伯(🔗)的(👐)Abqaiq设施—(🏡)—这是世界上最重要的(💅)石油处理中心之一。2019年对该设施的袭击曾短暂中断了全球5%以上的石油供应，为当(🤢)前市(⛰)场的担忧提供了现实依据。

　　随着地缘政(🦌)治风险重新成为油市主导因素，投资者不得不重新审视能源安全的脆弱性(🌎)，以及全球经济对中东石(🍰)油供应链的深度依赖。

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